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Read e-book online Bewertung festverzinslicher Wertpapiere am deutschen PDF

By Günter Lassak

ISBN-10: 3642523986

ISBN-13: 9783642523984

ISBN-10: 3790806560

ISBN-13: 9783790806564

In diesem Buch wird die Bewertung festverzinslicher Wertpapiere sowohl theoretisch als auch empirisch untersucht. Im Gegensatz zu den meisten anderen Arbeiten werden nicht Zinssätze, sondern beobachtbare Preise festverzinslicher Wertpapiere betrachtet. Ausgehend von der Darstellung der axiomatischen Grundlagen werden verschiedene Bewertungsgleichungen hergeleitet. Die empirische Überprüfung der Bewertungsgleichungen zeigt, daß weder die Besteuerung noch die Liquidität bei der Bewertung von Wertpapieren vernachlässigt werden darf. Zur empirischen Untersuchung wird ein neuer Ansatz zur Bestimmung der Zinsstruktur verwendet, der sich unmittelbar aus der Kombination der Arbitragefreiheitsbedingung mit der Methode der kleinsten Quadrate ergibt. Diese Darstellung bildet die Grundlage für die Untersuchung zinsderivativer Wertpapiere oder die Untersuchung der Besteuerung von Wertpapieren. Hauptanliegen der Arbeit ist es zu zeigen, wie guy durch Abstraktion von einem realen Kapitalmarkt zu einem theoretischen Modell gelangt. Innerhalb des Modells lassen sich Aussagen über den realen Kapitalmarkt herleiten. Die empirische Überprüfung der theoretischen Aussagen zeigt, wie intestine das theoretische Modell den realen Kapitalmarkt beschreibt.

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3 Kapitalmarkt Wir nehmen weiter an, dafi die Investoren unbeschriinkten Zugang zum Kapitalmarkt haben, auf dem die Wertpapiere gehandelt werden. Desweiteren 5011 der Kapitalmarkt reibungslos funktionieren. 3 (Reibungsloser Kapitalmarkt) Auf dem Kapitalmarkt gibt es keine Transaktionskosten, keine Steuern, keine Beschrankungen bei Leerverkaufen, und aile Wertpapiere sind beliebig teilbar. Ferner 5011 jeder Investor jede beliebige Menge an Wertpapieren ohne Einflufi auf den Marktpreis kaufen oder verkaufen konnen.

Da das betrachtete Individuum selbst kein Produzent des Konsumgutes und das Gesamtangebot des Konsumgutes in beiden Zeitpunkten gegeben sein solI, wird die Alternativenmenge B fiir das Individuum definiert als mit Co C1 Lo L1 = = = = Konsum des Individuums in t = 0 in Einheiten des Konsum des Individuums in t = 1 in Einheiten des Obergrenze des Gesamtangebots an Konsumgut in Obergrenze des Gesamtangebots an Konsumgut in Konsumgutes, Konsumgutes, t = 0, t = 1. 1 beschriebenen Praferenzen iiber die moglichen Konsumplane (Co, Cd E B.

Eines Handlermarktes analysiert. 16 Fur den deutschen Rentenmarkt, einen Auktionsmarkt, liegt nur die Untersuchung von Lassak (1991) [133] vor. Sind auf einem Auktionsmarkt keine Auftrage fur einzelne Wertpapiere vorhanden, so wird der Vortageskurs fortgeschrieben. Liegen fur ein Wertpapier fur einen langeren Zeitraum keine Auftrage vor, so wird stets ein konstanter historischer Kurs fortgeschrieben, der mit der aktuellen Marktsituation nur noch wenig zu tun hat. Der notierte Marktpreis lafit keinerlei Aussagen uber den wahren Gleichgewichtspreis zu, hat also keinen Informationsgehalt.

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Bewertung festverzinslicher Wertpapiere am deutschen Rentenmarkt by Günter Lassak


by Kenneth
4.2

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